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95文学网君子堂 港股逐步进入有利区间 新经济能否成未来主导力量?

作者:admin 发布:2018-12-09 18:45 | 点击数:

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  来源:港股解码

  和A股一样,港股的恒生指数(恒指)自2018.1.29日创下阶段新高之后就进入了熊市,自然整体风险随着市场整体价格的下跌越来越低,最终慢慢地进入一个可以接受的区间(并非当下),而这个区间本质上是资本对于市场的价格表现下的增长情况已低于上市公司实际所创造的业绩增长的一个密集押注,他们的行为呈现在市场上就是,熊市结束牛市开始。

  而我们的策略则是依据如此,与市场中的长线价值投资者站在一起,因为市势不能仅凭个人的能力而转折,做一个跟随式的顺势投资者而不是主导型的逆向投资者或许更适合每一个没有强大投研数据支持的普通个人投资者。我想,能做一个“随波逐流”搭便车的“背包客”,其实挺好。那么这需要我们对于长期价值投资者主导下的市场做一番详尽的观察与描述,这样我们才尽可能的跟得上他们的脚步。

  估值进入历史底部区间

  (来源:hangseng.com、财华社)

  从恒指1973-2018跨度表现,我们可以看到其阶段底部最低点的PE范围在5.57-13.18之间,弹性的空间还是很大的,所以对于市场底部PE的研究,需要我们放宽标准,只要进入到这个范围,都可以着力观察。显然,2018.11月的PE是符合的,意味着在熊市在目前这个阶段已经进入一个底部的区域,至于这个区域能够达到什么范围,需要下一步的观察。

  确定市场跌幅范围

  从1990年至今,包括2018年初开始的调整,共计7次,尽管市场在前面6次的调整经济发展的背景不同,所致调整的原因不同,但是这不妨碍我们对这一观察做一定假设,也就是市场的调整范围存在一个合适的区间,我们并不需要一个准确的数据,而是追求模糊的正确,以辅助我们对所处的位置的描述有一种可以度量的方式。

  (来源:财华社)

  可以看到市场的调整并无规律,它只是一个范围,和上面底部区域的PE是一样的道理,但是这个范围能够提供我们一个观察的准绳,倘若未来跌幅超过了67%这一区间,那么届时根据其他的底部关系买入就有了更大的胜算。市场的调整除了提供35%-67%这一区间的观察范围,同时通过对数据的中位数观察可以对目前跌幅程度做一个方向的参考。从历史6次的调整幅度来看,中位数为(45.3% 54.7%)/2,即50